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基金业惊暴“奇怪”现象

推荐星级:4星推荐4星推荐4星推荐4星推荐 来源:深圳之窗-个人理财 浏览数:3322次 更新:2020-04-30 发布:2006-09-13
  是委托理财还是监守自盗(小)

  在目前存款实际利率为负的背景下,基金对国内投资者来讲是一个低风险高收益的理财品种。基金公司是按照管理的资产收取管理费,当然希望规模越大越好,所以在新基金发行时,各基金公司纷纷与拥有客户资源的券商合作,希望能够卖出更多的基金份额。


  据了解,一家券商销售1亿元开放式基金,手续费大致100万元左右,另外,基金公司会在一年时间内给券商做10亿元的交易量,对应佣金收入200万元左右。有些情形下,基金公司甚至不惜与券商约定15倍、20倍乃至更高的分仓承诺。这也从一定程度上说明了券商销售基金热情高涨的原因,一份券商内部报告表明,通过销售基金带来的基金分仓佣金收入,相当于新建十几个营业部一年的利润。

  而事实上,基金公司给予券商的这些销售费用和分仓交易费用无不包含着基金购买者的利益。可以想象,一只基金因为要给券商做一定的交易量,它不得不频繁地调动自己在股市上的资金;这样的结果不仅使得流通在股市的资金风险加大,转嫁给投资人的风险也随之增大,另外为了人为地提高券商佣金收入,频繁换手,基金原本属于投资人的一部分权益就这样悄无声息地落入券商口袋。根据年报显示,经历了完整的2003年的70只基金,平均周转率为417%,是A股平均值的近2倍。而在2003年券商的销售量并不好,虚增交易量的情况还不算严重,如果按照今年券商的销售情况来看,这种情况会严重数倍。

  这种基金公司与券商联合欺骗投资人的游戏,使原本属于投资人的那部分权益摊薄分给基金公司的合作券商,而投资人实际通过基金分红到手的已是少之又少。“委托理财”成了一句悬在空中的口号,“监守自盗”成了其中内幕的本质。

  是价值投资还是机构做庄(小)

近年以来,众基金在投资“核心资产”的基础上,高举“价值投资”的理念大旗,抱着长期投资的思路,取得良好收益,让市场刮目相看。时至今日,正当基金的投资理念被市场广泛认同的时候,我们却愕然发现,奉行价值投资理念和长期投资方式的基金,正在大幅减持前期的“核心资产”,并在短期内大幅进出某些宣称将被长期持有的重仓股。

  有关资数据表明,在某年底基金持仓最多的10只股票中,中国联通、上海汽车、招商银行、宝钢股份等名列前茅,为各基金宣扬的具有“价值”的蓝筹股,声称要“长期持有”。短短三个月的时间,在今年一季度,它们的身价却由基金经理眼中的一座金矿变成了一堆石头:中国联通成为基金减仓量最大的股票,合计减持量达到6.57亿股,减持幅度超过44%。

  种种迹象让人怀疑,基金投资究竟是“价值投资”呢,还是类似以前券商的“庄家做股”?难怪有人认为,波段操作仍是基金获利的主要手段。有些基金在市场上不外乎是炒一个“概念”扔一个“概念”,然后再去创造下一个炒作的“概念”。

  资料分析,2003年的70只基金的平均股票投资周转率高达417%。其中7只基金的周转率都超过了800%,有四只甚至超过了900%,而国外基金的平均周转率只有70%-80%,国内基金这样的周转率显然是让人惊讶的。

  周转率陡高不仅让投资人的利益大受损失,也不能不让人怀疑:基金一向追求和标榜的“价值投资”是不是又是一个“概念”陷阱,基金到底是“投资”还是“投机”?

是财富增长还是数字游戏(小)

  “我们追求的是长期稳定的资本增值。”这是许多基金公司高层人员面对投资人时放在嘴边的一句话,可是现实中许多基金一个月涨幅超过10%,下个月可能就跌了20%,基金“过山车”一样的净值表现实在让投资人看了心惊胆颤。现在依然还记得某基金公司高管前段时间在媒体上的访谈,内容是该公司一个月实现了超过10%的净值增长率,里面大谈该公司长远的选股眼光和高超的研究水平,可是他恰恰就忽略了一点,这10%的增长,是建立在去年几近跌破面值的基础上的,4月调整以来,该基金净值再次大幅下跌,如此的忽上忽下,玩的就是心跳,不过是投资人的心跳。

  还有一些基金的业绩到不能说是不稳定,而恰恰是持续的保持高净值,可那是怎么达到的呢?一些基金公司为了树立自己所谓的业绩“标杆”,要么通过旗下几只基金一起为某只基金“抬轿”,要么就让旗下所有基金重仓同只股票的方式将自己的一只基金业绩作得最高,“树立”自己的“品牌”,名声是有了,损害的却是其他投资人的利益,这样的数字游戏,到底有什么意义?

  是收谷子还是割麦苗(小)

基金分红能为投资带来实时收益,也使得投资人能够将收益进行适当的分配,确保较为稳健的收益性,这都是合情合理的事情。但是,在市场上,国内一些基金公司为了能够卖出更多的新基金份额,不惜牺牲基金投资的稳定性和持续性,大肆叫卖自己基金的分红次数如何多、收益如何高。分析市场上一个个分红例子,不难发现,这些分红大部分具有虚胖的嫌疑。要么分红少次数多,要么在发行新品之际对公司旗下的老基金进行分红。事实上,这些收益无不是投资者本来应当所得,却硬邦邦被冠以各种名号。基金分红,不仅误导投资人以分红次数多少来衡量基金好坏,同时也使得基金公司为了保持分红需要的现金在投资中不敢进行较为长期的投资,或者为了保持较高的流动性而牺牲了长期的收益,也就使得投资人不能获取更高的时间复利收益。复利增长就是我们通常所说的“利滚利”,爱因斯坦认为比他的相对论公式还要神奇。举一个例子:假如用10万元资金投资年收益为18%的基金,那么如果连续投资4年,10万元就变成了20万;20万继续进行投资,4年后,20万就变成了40万,依次类推,10万资金不到20年就窜到150多万。复利是财富的推动器,它的神奇有时让人无法想象,但又的的确确是真实的。基金公司不断的分红的“割麦苗”式的行为,没有让投资人收到金灿灿的麦子,收到的只是一些并不饱满的颗粒。
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